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国内光伏市场屋漏偏逢连夜雨

2019-03-05 18:43:32

国内光伏市场“屋漏偏逢连夜雨”

20日,无锡尚德太阳能电力有限公司(以下简称:尚德)被无锡市中级人民法院宣布将实施破产重整,分析普遍认为这将成为中国光伏产业的一个标志性事件。其直接的影响可能涉及到与尚德有上下游关系的供应商的应收账款风险。另外,尚德的示范效应或将加剧投资者对光伏发债企业和民营低评级债的担忧。

进一步的分析则认为,从目前中国光伏产业的整体情况来看,在电价补贴这一关键性利好政策低于预期,欧盟双反终裁日渐临近的背景下,尚德的破产可能成为产业阴霾不散的一个缩影。

破产或引发连锁反应

随着5.41亿美元债券本金无法如期偿还,尚德20日被法院宣布将破产重整。作为全球最大的光伏组件制造商,尚德的破产被普遍认为将是中国光伏产业发展进程中的一个标志性事件。

宏源证券(000562)分析师指出,尚德如果破产将会给其供应商的应收账款带来较大的风险,A股公司当中有较多尚德应收账款的公司股票短期内受到的负面冲击较大。

据中国证券报了解,截至去年上半年,A股光伏板块中至少有3到4家公司存在对尚德的巨额应收账款。例如作为尚德密切合作伙伴的亚玛顿(002623)截至去年上半年来自尚德的应收账款达到4573万元,占其应收账款的16.11%,位居应收账款方第一位。而到今年年初,这一欠款额度已升至5924万元。

此外,相关公司去年发布的中报显示,包括爱康科技(002610)、隆基股份(601012)等均有来自尚德多达数千万元的欠款。但宏源证券分析师同时强调,对于部分在专业领域具有优势的公司,如隆基股份,受到的冲击将比较小。

国泰君安分析师则对媒体分析称,尚德已成为中国首家出现公司债务违约的企业,鉴于光伏行业仍为信用风险重灾区,尚德的示范效应或将加剧投资者对光伏发债企业和民营低评级债的担忧。

产业阴霾短期难散

尚德的坠落可能只是当前光伏行业再入谷底的一个缩影,事实上,整个光伏行业未来的发展短期内仍阴霾难散。

尽管从今年初以来,国内光伏市场频现回暖迹象,但在决定光伏市场能否规模化启动的关键因素电价补贴政策上,近来的政策动向却显示出要大大低于市场预期:分布式光伏补贴额度拟定于0.35元/度,大型地面电站上电价也将从此前的1元/度下调至0.75元/度。业内普遍认为,国内光伏电站投资内部收益率降低将导致电站建设大幅迟缓。

民生证券研究报告指出,按照9%的内部收益率,电站持有成本需从现在的10元/瓦下降30%至7元/瓦左右。尽管电站成本降低是大势所趋,但对于深受行业不景气和库存严重拖累的光伏企业来说,短期要实现30%成本下降恐难以实现。

此前,业内普遍预期今年国内新增光伏发电规模将可达10GW,看多者甚至提出15GW的预期。对此,众多分析师均认为,按照目前的形势

国内光伏市场屋漏偏逢连夜雨

,由于补贴政策大大低于预期,2013年全年10GW的目标恐难实现。

分析认为,从光伏行业整体现状看,国内市场启动将低于预期,以欧美为主的海外市场短期内仍将无可替代。预计今年二季度,国内光伏制造业市场或再次陷入冰冻期。

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