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乙肝疫苗概念一唱13年重啤股价累计上涨3

2019-02-04 00:58:44

乙肝疫苗概念一唱13年 重啤股价累计上涨3705%

一纸治疗性乙肝疫苗II期临床即将揭盲的公告使得重庆啤酒在本周最后两个交易日中大涨18.01%,从而让重庆啤酒在今年一片黯淡的大市环境下取得了47.03%的年内涨幅,而主导重庆啤酒逆势走强的也恰恰是重庆啤酒研究十余年、被寄予厚望的乙肝疫苗。实际上,回顾重庆啤酒登陆A股市场14年以来的走势,我们可以发现重庆啤酒股价真正崛起正是在介入乙肝疫苗研发之后,自1998年10月27日宣布收购佳辰生物股权至今,重庆啤酒股价已累计上涨 3705%。

重庆啤酒历史走势图(注:股价均采用复权价)

1 1997年10月30日,重庆啤酒在上交所上市,当日开盘价1.79元。

2 1998年1月13日,重庆啤酒创下历史最低价1.09元。

3 1998年10月27日,重庆啤酒宣布收购佳辰生物股权。前一交易日(1998年10月26日)收报2.13元。

4 2010年11月16日,重庆啤酒上摸79.68元。

5 2011年11月25日,重庆啤酒创下83.12元的历史最高价,当日收报81.06元。

A 疫苗概念成就超级牛股

经过周四的涨停后,重庆啤酒昨日再度大涨7.28%,盘中股价一度触及83.12元(复权价,下同)的历史最高位,其动态市盈率高达188.16倍,而就在同一天,市场公认的啤酒龙头股青岛啤酒的收盘价不过35.5元,市盈率仅为26.71倍。显然,那冒着泡泡的液体面包绝非是重庆啤酒对市场的最大吸引力所在。

重庆啤酒这几年的主营业务表现平平,刺激股价的主要因素还是各种题材概念,比如去年的嘉士伯入主重啤以及已被市场炒作了十多年的乙肝疫苗。西南证券分析师黄昌全一语道破天机。

1997年10月30日,重庆啤酒正式登陆上交所,一年之后的1998年10月27日,重庆啤酒发布公告称,公司斥资1435.2万元收购大股东重庆啤酒集团持有的佳辰生物52%股权。佳辰生物股权结构随即变为:重庆啤酒52%,重庆啤酒集团18%,第三军医大学、重庆大学各占15%,而佳辰生物当时正 全力以赴进行治疗乙肝新药等重大项目的开发,重庆啤酒正式笼罩上了乙肝疫苗概念股的光环。此后,经过一系列股权变更,佳辰生物东也发生更迭。截至 2001年1月19日,重庆啤酒利用公开配募集的8710万元,将佳辰生物股权比例增至93.15%,而第三军医大学和重庆大学的股权均被稀释至 3.45%。从此重庆啤酒开始逐渐与酿酒板块的走势脱离,越来越多地被市场视作乙肝疫苗概念股加以炒作。

B 股价高低全看疫苗研发

乙肝疫苗概念对重庆啤酒股价的刺激似乎也是立竿见影,就在1998年10月27日公布公告后的8个月里,重庆啤酒迎来了上市之后的第一波大行情,1998年10月27日至1999年6月30日期间,重庆啤酒股价累计上涨148.82%,股价最高时曾达31.48元,而沪指同期却下跌了 0.33%。

重庆啤酒在2003年小跌0.87%后,随着2006年大牛市的来临以及乙肝疫苗项目接连迎来关键节点,市场再度萌发了对重庆啤酒的关注。2005年6月,重庆乙肝疫苗项目得到国家食品药品监督管理局批复;2006年3月31日,在北京启动Ⅱ期临床研究试验;而与利好消息相对应,重庆啤酒股价也在2005年6月30日至2007年6月30日期间大涨1003.96%,并迎来股价的第二个历史高点54元。

然而正所谓成也萧何、败也萧何,就在投资者对重庆啤酒乙肝疫苗项目充满期待的时候,挫折突然而至。2007年,重庆啤酒宣布,在方案设定的48周II期 A阶段临床观察期内,受试者不仅没有出现病毒DNA数量下降情况,就连免疫水平都处在低位,似乎疫苗对慢性乙肝病人没有功效,加上随后大盘的崩溃,重庆啤酒股价在2008年9月18日一度跌至8.05元。

转折点出现在2010年9月份,当年9月2日,重庆啤酒发布关于治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗研究进度公告,这是其进入II期临床试验后的第四份研究进度公告,公告显示北大组进展顺利,浙大组入组病人速度加快,治疗性乙肝疫苗的疗效确切,安全有效。随后兴业证券发布研究报告,给予重庆啤酒强烈推荐的投资评级。

消息传出,重庆啤酒股价立刻如脱缰的野马一般飞驰,当年11月16日创出新高79.68元。加上嘉士伯与重庆啤酒的重组事宜渐渐明晰,市场一度将重庆啤酒高看为重庆上市公司中的第一只百元股。虽然此后股价一度滑落42%,但重庆啤酒仍处于相对强势,至本周五,重庆啤酒已取得47.03%的年内涨幅,位居重庆A股上市公司之首。

国元证券分析师赖艺棠表示,自2010年7月开始,重庆啤酒每月均发布有关于II期临床研究进展的公告,整体看来,乙肝疫苗项目的进展还比较顺利,这也就为资金炒作该股提供了题材支撑。虽然题材概念股的炒作无法逃脱大起大落、波段起伏的规律,但重庆啤酒的乙肝疫苗项目一旦成功,带来的效益将十分丰厚,因此只要重庆啤酒的股价不要高得过于离谱,投资者都会对该股积极关注,这也就是重庆啤酒近一年来弱市逞强的关键所在。

C 大成基金重仓引领机构

早在国泰君安证券和东方证券便开始介入重庆啤酒之后,在长达十年里陆续有各路机构进进出出,但始终未能成为推动重庆啤酒股价上升的主动力,就在2005 年下半年股价大涨前夕,出现在重庆啤酒十大股东中的机构投资者仅有国联证券、国泰君安等4家券商,持股量约占重庆啤酒总股本的3.7%,到2007年6月重庆啤酒达到54元的高位时,机构投资者反倒只剩3家,持股比例也降至3.6%,到2007年底疫苗项目研发遇挫之时,机构投资者持有重庆啤酒股票的比例更是萎缩至1.55%,重庆啤酒眼见就要成为机构投资者的弃儿。

然而,大成系基金的出现扭转了这一颓势。2009年一季度,大成创新等 5只大成系基金首次进入重庆啤酒十大股东名录,持股总量达到2932.46万股,在随后几期披露的财报也显示,大成系基金稳步增持重庆啤酒股票,截至今年三季度末,在重庆啤酒的十大股东之中,大成系基金便占据了5席,持股总量升至3642.17万股。在大成系基金的带动下,中国人寿、华夏系基金、易方达系基金等主力机构投资者自2009年后陆续买入重庆啤酒,尤其是在重庆啤酒股价飙涨的2010年4季度,当季就有48家机构投资者建仓该股,建仓量高达 2021万股。

D 游资积极参与每轮炒作

与机构投资者近年来才真正关注重庆啤酒相比,游资对疫苗概念的炒作堪称由来已久。据本报数据中心统计,自2005年以来,重庆啤酒因股价异动先后31次出现在个股龙虎榜上,而龙虎榜信息显示,重庆啤酒每一次暴动都是游资的杰作。2005年至2006年期间,重庆啤酒10次登上个股龙虎榜,出现在主力买家名录上的50家席位全部属于游资营业部;比如2005年 6月重庆乙肝疫苗项目得到国家食品药品监督管理局批复

乙肝疫苗概念一唱13年重啤股价累计上涨3

,而6月27日、6月29日重庆啤酒两度涨停,而买入方正是国元证券上海虹桥路营业部、国泰君安上海打浦路营业部这样的游资席位。而2009年至2010年期间,重庆啤酒9次登上个股龙虎榜,在45家主力买家中有39家属于游资营业部,其中不乏国信证券深圳泰然九路这样的游资巨头。

作为重庆本地上市公司,重庆啤酒也得到了重庆本地资金的积极关注,据个股龙虎榜显示,2005年以来,先后有申银万国中山一路营业部、南京证券较场口营业部、中信建投汉渝路营业部等先后8次买入重庆啤酒,买入总金额达到7024万元;而西南证券长江二路营业部、申银万国杨家坪营业部则先后卖出重庆啤酒总计3665万元。尤其值得注意的是,重庆游资对重庆啤酒买卖时机拿捏的力道也相当准确,申银万国中山一路营业部的5次买入记录全部发生在行情启动之时,比如2005年6月29日,该营业部买入重庆啤酒173万元。

纵深

疫苗研发有望获得突破

无论是机构投资者的后来居上还是游资的长期炒作,看中的无非是重庆啤酒乙肝疫苗研制成功后可能带来的巨大收益,那么重庆啤酒已耗时13年研发的乙肝疫苗目前到底进展到哪一步呢?

重庆啤酒本周四发布的召开揭盲工作会议的公告表明,治疗性乙肝疫苗的II期临床已经完成。自2010年以来连发26份研报力挺重庆啤酒的兴业证券研究员王晞认为,下周召开的揭盲会议的意义在于揭晓治疗用(合成肽)乙肝疫苗的真正效用。一旦疫苗的免疫治疗效果得到确定,那么可以说重庆啤酒乙肝疫苗的研发完成了最重要的环节。

长江证券分析师张明斌指出,药物必须经过一、二、三期临床研究,三期有效后才能上市,重庆啤酒乙肝疫苗在进入三期临床研究前尚需完成必要程序,如果一切顺利的话,三期临床研究有望在明年年初通过药监部门审批。

疫苗成败决定股价荣辱

可以说重庆啤酒现在的身家性命都系于乙肝疫苗能否成功。广发证券分析师郑有利这样形容乙肝疫苗对于重庆啤酒的重要性。郑有利指出,如果乙肝疫苗研发以及市场推广获得成功,百元股价对重庆啤酒而言将是唾手可得。如果乙肝疫苗研制失败或者市场接受度不及预期,将对重庆啤酒股价造成毁灭性的打击,只要看看当前啤酒板块25倍左右的平均市盈率就可以推想一旦乙肝疫苗概念破灭,重庆啤酒的股价将遭遇何等冲击。

西南证券分析师黄昌全也认为,重庆啤酒目前的高股价对应的是乙肝疫苗的题材价值,但是后市乙肝疫苗的开发是否能进入产业化市场,这点目前存在不确定性,也就存在相应的风险。重啤乙肝疫苗除了自身疗效尚悬疑外,来自竞争对手的冲击也不容忽视,复旦大学和北京生物制品研究所研发的乙型肝炎治疗性疫苗(乙克),11月15日完成了Ⅲ 期临床试验第一阶段,消息称有较好疗效。广州空军医院正在研究的DNA疫苗,即将进行二期b临床试验,还有沃森生物乙肝疫苗(CpG佐剂)也获得临床试验批件。

与以上两位分析师谨慎的观点相反,王晞认为,从此前重庆啤酒发布公告的信息分析,乙肝疫苗临床进展顺利,已经有充足的数据表明,该药物治疗效果良好,有望超越现有药物,成为未来治疗乙肝的一线用药。目前国内生产预防性疫苗的企业主要有天坛生物、康泰生物、汉信、金坦生物和葛兰素史克,年销售6000万支左右,年销售额约8亿元,一旦重庆啤酒的乙肝疫苗实现市场化推广,预计到2013年重庆啤酒的每股收益将达0.44元,较2010 年增长33.3%,给予重庆啤酒强烈推荐的投资评级。

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