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分析师预计小摩等三大行二季报亮眼但股价难

2018-08-23 17:00:13

分析师预计小摩等三大行二季报亮眼 但股价难测

美股企业第二季度财报季将于本周五正式拉开大幕。摩根大通、花旗集团和富国银行都将在本周五发布第二季度财报。随后,美国银行将在下周一发布财报,高盛集团将在下周二发布财报,而摩根士丹利则将在下周三公布财报。

追踪金融股的交易所交易基金Financial Select Sector SPDR ETF在2018年截至目前为止的交易中已经累计下跌了2.4%,主要由于大型银行的股价表现疲弱。摩根大通股价今年以来累计上涨了0.6%,但花旗集团则累跌8%,富国银行也累跌7%。

在美国国债收益率曲线日渐趋平的背景下,即使第二季度业绩表现强劲,投资者心中仍有疑虑——自2月份以来一直逊于大盘的银行股,股价是否能成功反弹。

投行杰富瑞集团的分析师Ken Usdin表示:“利率的上升将继续对银行股形成帮助,但存款成本正在以更快的速度增长,而贷款的增长速度需要提高才行。”

他表示,对银行股的业绩展望而言,增量的贷款增长和资本返还计划是仅存的最大上行助力,但与高利息和低税收所带来的过往利益相比,这两个因素都将是比较小的助力。并指出,贷款增长将不得不取代利息上升来作为净利息收入增长的主要推动力,原因是贷款周期正在变长,而竞争压力则正在加大。

目前,被视为经济衰退信号的收益率曲线反转风险极大,截至6月29日为止,这一收益率差已经从截至3月29日的47个基点收窄到了33个基点。

“如果收益率曲线反转,那么我们预计银行贷款的增速将会放缓。”摩根士丹利分析师Betsy Graseck说道,“关键问题就在于利差是否会扩大,从而使得资本市场上的借款变得过于昂贵,进而导致企业杠杆收缩。”

大摩分析师Adam Richmond预计在未来12个月时间里,高收益债券与美国国债之间的收益率差将会同比扩大60%,达到575个基点;而投资级债券与美国国债之间的收益率则将同比扩大25%,至150个基点:“随着时间的推移,收益率差的扩大可能会给企业借债人带来压力,推动商业贷款的坏账率和净冲销率上升。”

分析师目前平均预期,这些银行的财报将显示其交易业务营收表现强劲,原因是受到第二季度中股市波动,而资本市场活动则保持稳健。

分析师对三大银行第二季度业绩预期

摩根大通

财经信息供应商FactSet调查显示,分析师平均预期摩根大通第二季度每股收益将达2.22美元,高于去年同期的1.82美元;第二季度营收将达275.36亿美元。综合了分析师、买方分析师、学术人士及其他市场人士预期的Estimize调查则显示,预计该行第二季度每股收益将达2.28美元;第二季度营收将达278.24亿美元。

FactSet数据显示,在过去13个季度中,摩根大通的每股收益均超出分析师预期;营收则在过去10个季度中均超出预期。

花旗集团

FactSet调查显示,分析师平均预期花旗集团第二季度每股收益将达1.56美元,高于去年同期的1.24美元;第二季度营收将达185.16亿美元,高于去年同期的179.01亿美元。Estimize调查则显示其第二季度每股收益将达1.62美元;第二季度营收将达186.11亿美元。

在过去13个季度中,花旗集团的每股收益均超出分析师预期;营收则在过去五个季度中均超出预期。

富国银行

FactSet调查显示,分析师平均预期富国银行第二季度每股收益将达1.12美元,高于去年同期的1.07美元;第二季度营收将达216.97亿美元,低于去年同期的221.69亿美元。Estimize调查则显示第二季度每股收益将达1.14美元;第二季度营收将达217.08亿美元。

在过去六个季度中,富国银行的每股收益有三次未能达到分析师预期;过去六个季度中

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,富国银行的营收则有五次未能达到预期。

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